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關於募資,你還有哪些應該知道的事?對投資人進行風險評估的 6 個方法,天使投資人、創投平台皆適用

已更新:2023年10月19日


關於募資,你還有哪些應該知道的事?對投資人進行風險評估的 6 個方法,天使投資人、創投平台皆適用 Photo by Scott Graham on Unsplash

募資就像結婚,需要雙方相互瞭解、交往和討論未來。在募資過程中的一個關鍵挑戰是吸引投資者的信任和資助。投資人會需要全面評估新創項目的風險、可行性與增長潛力,然而募資並非單向輸出,我們常常忽略了其實我們也應該對投資人進行盡職調查(Due Diligence,DD)。在本篇文章中,將分享對投資人進行風險評估的六個方法,幫助你更好地評估合作對象,從而提高你在募資市場上的成功機會。





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內容目錄







什麼是盡職調查?盡職調查不是創投工作嗎?為什麼需要對天使投資人、創投做盡職調查? Photo by bruce mars on Unsplash

什麼是盡職調查?盡職調查不是創投工作嗎?為什麼需要對天使投資人、創投做盡職調查?


盡職調查(Due Diligence,簡稱DD)是指在進行商業交易或投資之前進行的一系列調查和審查程序。募資過程中,投資者會要求各種資料來瞭解創業者的人格特質、項目的未來計劃和熱情,其主要目的是收集、評估和驗證有關特定企業、產業或資產的信息,以幫助創投工作者或買家做出明智的決策。


在募資的時候,我們常會碰到三種類型的角色,分別是創業投資公司(簡稱:創投、創投平台、Venture Capital, VC)、天使投資人(或天使投資公司)與仲介公司。當我們在尋找投資人的過程中,會遇到許多自稱為天使投資人或創投的人,但他們實際上並未擁有資金,而是需要帶著您的項目去尋找有財力的人進行募資的中間人,這些中間人或許可以幫您接觸到許多有閒錢的投資者,但同時就會產生引資費或保密的議題需要考量,所以在創業領域中為保護自我權益,對投資人進行盡職調查是不可缺少的環節。


《案例分享》


我們有位客戶向一位投資人展示了他的簡報,然而該投資人對各個方面都提出了批評,指出市場調查不足、商業模式不妥等問題,讓客戶感到沮喪,不知道該如何應對,所以來請教我們如何優化。為了釐清狀況,我們向客戶詢問這位投資人是投資的人還是介紹金主的人,而此位投資人只是介紹資金來源的人。


聽到這邊我們就可以了解,這個對象並非投資者而是中間人,而批評項目是他們常用的手法,因為他們要跟你收顧問費與引資費,所以當然要批評你,或者不斷放大你的項目,來凸顯他對你的重要性,可能你只是想開間飲料店,但他就會跟你說你要上市上櫃,所以一開始就要找知名設計師來設計你公司的 CIS,或者要你一天到晚飛去國外找誰見面談生意,以我們的建議,如果你為了募個 1,000 萬,要先花 200 萬來做門面,那或許不要募資您會過得更自在。


雖然創業圈中充斥著許多中間人,但這不意味著我們不能與他們合作。事實上,許多新創公司都依靠中間人的幫助介紹資金來源。所以我們必須瞭解,如果你遇到中間人,你應該如何與他合作,以實現雙方的最大效益。一般他們會以幫你找投資人的名義向你收取約每月5~10萬的顧問費,在籌資成功後收取 5~10% 的引資費(當然我們也有聽說過有收取 30~50% 引資費的例子),或者希望你給他你公司的股票等等。



對投資人進行風險評估的六種方法|天使投資公司、天使投資人平台、創投平台皆適用  Photo by Kaleidico on Unsplash

對投資人進行風險評估的六種方法|天使投資公司、天使投資人平台、創投平台皆適用


1. 調查投資人背景:


瞭解投資人的經驗、投資組合、過往投資紀錄。你可以查看他們參與過的其他公司,並評估他們對投資組合公司的成功和失敗的貢獻。例如:是否在市場上有成功的案例、是否已達到首次公開募股(Initial Public Offerings,簡稱IPO)的程度等。


2. 與其他創業者交流:


詢問其他創業者有關這位投資人的經驗。他們是否有正面的合作經歷?他們對投資人的專業程度和承諾有何看法?透過與相關人士交流提供能提供你更多關於投資人的資訊。


3. 瞭解投資人的投資策略:


每位投資人都會有自己獨特的投資策略,為確保您和投資人的目標和價值觀相符,了解他們的投資範圍、領域專長以及對公司成長的願景等。


4. 了解投資人的財務實力:


評估投資人的財務狀況和投資能力,以確保他們能夠履行對公司的投資承諾。一般而言,天使投資人的投資額度通常在1,000~3,000萬之間,而創投投資額度則常在6,000萬甚至1億以上(一般是整體基金規模的 5~10%),透過詢問投資人的資金規模,不僅能讓瞭解他們的財務實力,也助於評估你的項目所處的融資階段。


5. 徵詢法律和財務專家的意見:


藉由尋求第三方的評估機構或專家意見,幫你評估投資人的信用、聲譽和可靠性,並確保合約條款符合您的利益。


6. 與投資人進行面談:


面談是一個機會,讓您進一步了解投資人的動機、期望和對公司的貢獻,準備好提出問題,並仔細聆聽他們的回答。



總而言之,在募資過程中進行投資人的風險評估至關重要。這些評估能有效地促進募資,同時幫助你了解投資人所在的投資階段。作為項目的創辦人,你的成就非常值得驕傲,但有時候你可能會因缺乏自信而對投資人的評論感到沮喪,甚至被他們或中間人左右,請牢記,募資是雙向選擇的過程,當你充分了解對方的條件後,要保持自主選擇,不要被牽著鼻子走。



《案例分享》


我們有位客戶在國外募資時找到了一位有興趣投資的投資人,但他不瞭解如何處理涉及國外募資的相關問題,例如:增資方式、是否需要通過投審會、資金如何進入國內等問題。為解決這些問題,我建議他向我的會計師諮詢。結果,當會計師對投資人進行背景調查後,發現投資人有詐騙和被判刑的前科,這讓我們意識到客戶應該謹慎處理此事。由於投資人的相關犯罪紀錄,可能會無法通過投審會的審查,這並不是指他可能詐騙,而是因為他的資金來源可能不明確,如果接受他的投資,客戶就可能會涉及洗錢問題。因此,在此方面徵詢律師或會計師的意見是非常重要的。


除了盡職調查,還有哪些方法可以降低募資過程的風險?以防遇到網路上常見的天使投資詐騙、創投公司詐騙事件 Photo by Chien Nguyen Minh on Unsplash

除了盡職調查,還有哪些方法可以降低募資過程的風險?以防遇到網路上常見的天使投資詐騙、創投公司詐騙事件


1. 智慧財產權風險


如同前面提到的,因為你不知道你的案子會被拿給誰看,所以建議在深入詳談之前要簽署保密協議,保障自身利益。一般正規的創投,如果他們對你的案子有興趣開始 DD,一般都會主動跟你簽保密合約,如果投資人想瞭解你的項目並跟你要更深入的核心細節(例如客戶名單、公司財報等等),但是他卻不願意跟你簽保密協議,那可能你就要小心留意他可能不是正規的投資對象,這些細節可以提升你的敏感度,並降低被自稱創投公司詐騙的風險。



2. 交易條件風險


對賭協議,是一種合約協議,當雙方就某種具有不確定結果的事件或結果進行賭注或打賭。在對賭協議中,雙方同意根據特定條件或結果支付一定金額或價值。舉例來說,你預計目標5年內要上市,協議條件可能會是,若你在5年內無法達到上市,你就要用1.5倍的股價把我的股票買回來,有些投資人可能會希望簽對賭協議(尤其是國外創投)或要求資金由投資人控管。


《案例分享》


我們之前有一位客戶找國外創投募資,這位創投的投資條件書(Term Sheet)就明定,我投資你OOO萬美元,但我不會一次性全部給你,而是開一個專屬於你的帳戶,但這個帳戶由我管理。我可以讓你自由動用其中的20%的資金,超過這個比例就需要向我提交報告,並且我審核後才會給予資金。

在募資的過程中還有很多創投分析師會提出的交易條件,建議創業者評估自身的可行性和可能性,如果你覺得評估結果顯示自己的勝算很高,你仍然可以接受對方的條件。以投資者的觀點來看,如果你講出來的話卻不願意簽訂對賭協議,那也代表你對自己的項目缺乏信心或過於誇大,投資人也希望能找到誠實正直的創辦人,所以他們提出這些條件也是合理的。因此,只要你評估確定可接受這些條件,依然可以大方接受。


3. 時間風險


投資人基本上都是互相認識,你可能跟一個人募資,很快全台灣的投資人都知道了有你這個項目。所以,如果有人發現你四處兜售項目,而你與他們接觸卻沒有進展,很有可能他們會同時放棄你的項目,並可能懷疑你試圖吸金或是認為你的項目無法成功。除此之外,若項目已過一年仍沒有進展,那投資人很大可能也會放棄你的案子。因此,我們必須瞭解時間是很重要的風險因素。你需要系統性策略找到對的投資人募資,以避免亂槍打鳥導致創投對你項目的不信任。

4. 法律風險


創業者有許多需要注意的法律規定,建議在創業或募資前先與會計師、律師了解相關法律規範,以下是兩個常常被忽略的法律規定:


A. 募資完成後必須要在15日以內申請增資發行新股的登記

為了保護投資人的權益,當資金進帳後的15天內需要申請增資作業。因此常見做法會於募資時設定一個募資期間,例如:從6月1日至8月30日,在此期間結束的一周內,投資人可以匯入資金,然後進行增資手續。


B. 每年至少開一次股東會

募資過程中,不論開始的身份是商行還是有限公司,在募資後基本都會轉為股份有限公司,而當成為股份有限公司後就會有相關的法規需要留意。股份有限公司的義務之一為每年至少需召集一次股東會議,在我們公司剛成立的時候,我們差點忽略要召開股東會。由於我們在4月初成立,距離股東會的時間非常接近,也因為公司剛成立不到一個月,我們就認為不需要開股東會。當時幸好會計師提醒我們6月一定要召開會議,才使我們沒有遺漏這個重要的步驟。


總結而言,在正式進行募資之前,大家要先了解募資的過程與可能會面臨的風險,而為了避免如天使投資詐騙等狀況發生,了解天使投資人資格與如何找天使投資人是在募資前需要先了解的重點之一。募資不僅僅是我們單方面地被投資人挑選,而是雙方都有選擇權,因此,懂得DD以保護自身權益是很重要的關鍵,在找到彼此皆可接受的條件下,選擇合適的合作方式,共同創造美好的未來。




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